用友網(wǎng)絡：從企業(yè)級到社會級 定增加碼創(chuàng)新云平臺
7月1日用友網(wǎng)絡發(fā)布定增預案，募集資金總額不超過64.3億元，扣除發(fā)行費用后將用于以下項目：45.97億元用于用友商業(yè)創(chuàng)新平臺YonBIP建設項目、6.28億元用于用友產(chǎn)業(yè)園(南昌)三期研發(fā)中心建設項目、12.05億元用于補充流動資金及歸還銀行借款。
YonBIP向云而生，實現(xiàn)從企業(yè)級到社會級平臺建設：YonBIP采用開放的平臺與架構，以業(yè)務中臺、數(shù)據(jù)中臺和技術中臺為核心，聚焦財務、人力、協(xié)同、采購、營銷、供應鏈、制造七大企業(yè)核心領域云服務，基于統(tǒng)一的平臺和公共服務，整體提高領域、行業(yè)產(chǎn)品開發(fā)效率和質量，同時打造商業(yè)創(chuàng)新生態(tài)的強大底座，成為用友及生態(tài)未來整體業(yè)務的統(tǒng)一平臺。YonBIP完全基于云原生技術，采用無服務器計算和微服務架構，生態(tài)伙伴可以基于低代碼開發(fā)平臺和連接集成平臺快速實現(xiàn)商業(yè)應用創(chuàng)新，大幅提升SaaS開發(fā)效率。YonBIP從企業(yè)中后臺管理延伸至前臺管理域外部互聯(lián)互通和交易，遠超出傳統(tǒng)ERP范疇，支撐和運行客戶的商業(yè)創(chuàng)新(業(yè)務創(chuàng)新、管理創(chuàng)新)，力圖構建一個社會化商業(yè)的應用級基礎設施和企業(yè)服務產(chǎn)業(yè)的共享共創(chuàng)平臺。
打造全球領先的企業(yè)云服務平臺，制定千億收入目標：YonBIP是數(shù)字經(jīng)濟時代面向成長型企業(yè)、大型企業(yè)及巨型企業(yè)的數(shù)字化平臺。公司基于以平臺化服務、生態(tài)化發(fā)展為核心理念的YonBIP，制定了服務超過千萬家的企業(yè)客戶、匯聚超過十萬的企業(yè)服務的生態(tài)伙伴、連接超過億人的社群，實現(xiàn)千億營收的發(fā)展目標，體現(xiàn)出公司的戰(zhàn)略考量和堅定信心。
轉讓暢捷通支付股權，集中資源聚焦云業(yè)務：公司擬將持有控股子公司暢捷通支付80.72%的股權轉讓給融聯(lián)科技，轉讓價格為29,769.536萬元。本次交易完成后，公司不再將暢捷通支付納入公司合并報表范圍。公司本次交易是為了聚焦云服務主業(yè)而進行，體現(xiàn)了公司明確云服務戰(zhàn)略的決心，符合公司經(jīng)營發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略布局，對公司未來長遠發(fā)展具有重要意義。
盈利預測與投資評級：考慮公司轉讓暢捷通股權影響，下調2020-2022年收入95.09/120.21/151.36億元，歸母凈利潤為11.60/16.92/28.09億元，EPS為0.36/0.52/0.86元，對應PE為132/91/55倍。我們看好公司后續(xù)產(chǎn)品競爭力的提升，作為長期服務大型企業(yè)的軟件廠商用友有望通過新一代云服務產(chǎn)品進一步提升高端產(chǎn)品的市占率，龍頭地位更加牢固，維持“買入”評級。
風險提示：云業(yè)務發(fā)展不及預期；宏觀經(jīng)濟對傳統(tǒng)ERP業(yè)務產(chǎn)生影響。
